Cobertura 101 – Cuarta parte: Otro ejemplo
El último post de nuestra serie Cobertura 101(Parte 3) se basó en los términos de cobertura que definimos para crear un ejemplo real de «cobertura». Con ese ejemplo pudimos introducir tres nuevos términos: corto, largo y precompra.
Introducción de nuevos términos
En este post queremos introducir algunos términos adicionales y repasar otro ejemplo importante. En nuestro post anterior presentamos nuestra empresa de cobertura hipotética: Twin Feathers Distributors o TFD. El objetivo de TFD era conseguir un margen de 1,00 $/galón y eso se lograba con la compra de producto a precio fijo (precompra) en su región.
Definición de dos nuevas herramientas principales
El TFD tiene elementos individuales que componen su coste total. Es exactamente el mismo proceso para una precompra. Tanto en el mercado del propano como en otros mercados energéticos, los productos a precio fijo de una región suelen reunirse con dos herramientas principales diferentes:
- Hub de productos – Suele referirse a uno o dos principales centros de negociación de un determinado producto energético. Algunos ejemplos son Henry Hub para el gas natural, Cushing para el petróleo WTI (West Texas Intermediate) y, por supuesto, Mont Belvieu o Conway para el propano.
- Base – Se refiere a la diferencia entre una región y el hub principal del que procede o con el que está relacionado ese producto. Un ejemplo incluye la base de Waha West Texas frente a la ubicación Henry Hub para el gas natural o Selkirk, Nueva York, frente a Mont Belvieu para el propano. Un número base puede ser positivo o negativo.
Antecedentes de nuestra empresa hipotética
Antes de sumergirnos en nuestro siguiente ejemplo, necesitamos proporcionar un poco más de información sobre nuestra hipotética empresa. TFD opera en el gran estado de Michigan y suele comprar la mayor parte de su producto en la parte oriental del estado, en las terminales de St. Clair o Marysville. Cada una de estas terminales recibe propano a un precio que está relacionado con Mont Belvieu.
Otro ejemplo de cobertura
Con esos datos adicionales, ya podemos crear nuestro siguiente ejemplo de «cobertura»:
- TFD vende 1.000 galones de una futura entrega de propano a un cliente a un precio de 2,00 $ por galón.
- TFD desea un margen de 1,00 $ por galón en esta venta.
- El mercado actual de suministro de propano en la región TFD permitiría la compra de propano en la terminal de St. Clair o de Marysville al precio medio diario de Mont Belvieu más 0,10 $/galón. Los 0,10 $/galón se llamarían la base para esa región.
- El Mont Belvieu diario se considera un Producto Hub. Este precio del Producto Hub procede de la media de la media alta/baja en los mercados financieros que comunica el servicio OPIS. Para este ejemplo, ese precio diario será de 0,83 $/galón.
Así es como funcionarán las matemáticas.
| Venta al cliente: | 2,00 $ por galón | |
| Coste: | ||
| Promedio diario Mont Belvieu | (0,83 $) por galón | |
| Precio base regional: | (0,10 $) por galón | |
| Transporte a las instalaciones del TFD: | (0,05 $) por galón | |
| Coste total: | (0,98 $) por galón | |
| Margen a TFD: | 1,02 $ por galón |
Resultados del uso de herramientas de cobertura
En este segundo ejemplo, TFD pudo ampliar su margen en 0,02 $/galón adicionales utilizando diferentes instrumentos. Ambos ejemplos -el primero utilizando la precompra y el segundo utilizando la herramienta Hub Producto y Base- actúan como cobertura para proporcionar a TFD el margen deseado. ¿Cuál es mejor? Se trata de una decisión situación por situación y puede variar según la región. Estate atento a los próximos posts de esta serie, porque seguiremos explorando las distintas facetas de la cobertura y cómo pueden beneficiar a los distribuidores de combustible.
Cobertura 101 – Cuarta parte: Otro ejemplo
Por JD Buss
