Cobertura 101 – Tercera parte: Empezar a cubrirse
Nuestros dos últimos posts determinaron una definición práctica de «cobertura»(Primera Parte) e identificaron los riesgos contra los que debe protegerse una empresa.
En nuestro post anterior(Segunda Parte), identificamos tres riesgos principales a los que se enfrentan las empresas. A continuación, analizamos cómo aparecen esos riesgos en la industria de los combustibles. Estos riesgos se enumeran a continuación.
- Erosión de márgenes: un riesgo importante con el que se encuentran todas las empresas.
- Riesgo de precio fijo: riesgo al que se enfrentan los distribuidores de combustible cuando venden a los clientes una entrega futura de un producto o servicio de precio fijo.
- Riesgo de mercado: riesgo al que se enfrentan las empresas que negocian con materias primas basadas en el mercado (como la gasolina, el gasóleo y el propano).
Empezar a cubrirse
Hoy pasamos al proceso de empezar realmente a «cubrir» estos riesgos. Un método de cobertura mencionado en la Segunda Parte consistía simplemente en NO vender ningún producto o servicio de precio fijo futuro a tus clientes. Dado que este enfoque suele reducir las ventas, es evidente la necesidad de un proceso de cobertura diferente.
Un ejemplo de cobertura
Otra forma de cubrirse es utilizar una operación igual y opuesta para compensar tus riesgos de precio fijo y de mercado. A continuación se muestra un ejemplo básico de este proceso.
- Una empresa de distribución de combustible llamada Twin Feathers Distributors (TFD) vende 1.000 galones de una futura entrega de propano a un cliente a un precio de 2,00 $ por galón.
- TFD desea un margen de 1,00 $ por galón en esta venta.
- El mercado actual de propano en la región de operación del TFD permite la compra de volumen futuro a un precio de 0,95 $/galón más el coste de transporte de 0,05 $/galón hasta las instalaciones del TFD.
- Así es como funcionarán las matemáticas.
| Venta al cliente: | 2,00 $ por galón | |
| Coste: | ||
| Producto en la región TFD: | (0,95 $) por galón | |
| Transporte a las instalaciones del TFD: | (0,05 $) por galón | |
| Margen a TFD: | 1,00 $ por galón |
En este ejemplo, TFD ha podido conseguir su margen futuro «cubriendo» tanto su precio fijo como el riesgo de mercado con la compra de producto regional y el transporte a sus instalaciones. Así se consigue el objetivo y no se permite la erosión del margen.
Definición de términos importantes
A través de este proceso, hay tres términos muy importantes que deben introducirse para ayudarnos en nuestras futuras discusiones sobre cobertura. Estos términos son los siguientes
-
Corto:
Término financiero que se refiere a una empresa que vende una mercancía que aún no ha comprado. En esta situación, la empresa que está en descubierto cree que puede comprar una mercancía en el futuro a un precio estable o más barato.
En nuestro ejemplo anterior, la TFD se quedó corta porque primero hicieron la venta al cliente antes de adquirir el producto.
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Largo:
Término financiero que se refiere a una empresa que compra una mercancía a un precio determinado que pretende vender en algún momento en el futuro.
Esta situación es la opuesta a la anterior, porque la empresa que está larga cree que puede realizar una venta futura de mercancía a un precio estable o superior.
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Precompra:
Término más común en el sector del propano, se refiere a la compra de propano a un precio fijo en una terminal concreta de una región.
En el ejemplo anterior, TFD realizó una compra previa para «cubrir» su riesgo. Estos tres términos, junto con nuestro ejemplo de utilizar una operación igual y opuesta para compensar tus riesgos de precio fijo y de mercado, son sólo el principio del proceso de cobertura. En futuros posts, profundizaremos en el funcionamiento de la cobertura, explorando otras formas de evitar la erosión del mercado.
Cobertura 101 – Tercera parte: Empezar a cubrirse
Por JD Buss
